3000万！世界500强收购“爆款彩妆”
- 青眼原创 2026.10.30
韩妆的价值又一次被重新审视。
近日，日本五大综合商社之一的日本丸红发布公告，拟通过全资子公司Welliant实施对韩国彩妆品牌rom&nd母公司iFamilySC的有条件要约收购，目标持股区间在20%-28%。
据Business Korea报道，该笔收购要约价为12000韩元/股（约合人民币60.47元/股），对价上限约560亿韩元（约合人民币2826万元），若最终接纳股份未达20%门槛，本次交易将自动终止。
值得注意的是，2023年以来，日本丸红入股泰国上市美妆集团Karmarts，并全资收购日本本土敏感肌美妆品牌ETVOS。不难看出，这家主营能源、粮油农产的《财富》世界500强商社，正在持续拓宽业务边界，搭建属于自己的全球美妆版图。
据了解，iFamilySC成立于2000年，由金泰旭、金圣贤联合创立，最初以婚嫁互联网平台iWedding.net起家。集团于2006年7月挂牌登录KONEX（韩国中小初创企业板），2021年10月转板KOSDAQ（韩国创业板）。
2016年，iFamilySC借由韩国美妆博主闵塞伦的IP影响力，正式推出彩妆品牌rom&nd，此后逐步成为集团业绩增长的核心引擎。据iFamilySC披露，rom&nd产品出口至全球约80个国家，是少数真正完成多区域市场渗透的韩系彩妆品牌。
在中国市场，rom&nd已开设天猫、京东、抖音官方旗舰店，爆款果汁唇釉2.0全网销量突破4万单；依靠小红书、抖音社媒达人内容种草拉动销售，暂未布局国内线下专柜或美妆集合店。
另有报道称，截至2026年7月，rom&nd果汁唇釉位列韩国Olive Young唇釉类目第一，产品力在亚洲部分美妆市场持续得到验证。
而rom&nd之所以能够“出圈”，离不开其大单品策略与定价卡位。品牌以果汁唇釉、多色眼影为标志性产品，果汁唇釉官网在售色号多达23种，单品定价普遍在百元人民币以内，契合年轻群体对色彩变换与质价比的双重诉求。
▍资料图
而此次日本丸红选择入股iFamilySC，也绝不仅仅是看中rom&nd这一单一品牌的价值。
在品牌矩阵方面，除核心品牌rom&nd外，iFamilySC于2023年相继推出纯素彩妆nuse与专供日本罗森渠道的限定线&nd by rom&nd；同时保留iwedding、个人色彩诊断工具APP iCOLOR等生活方式业务。
▍截自日本罗森官网
依托多品牌、跨渠道的布局，iFamilySC的经营基本面持续向好。
据集团合并财报，2025财年总营收为2241亿韩元（约合人民币11.3亿元），同比增长9.37%，创历史新高；2026年第二季度单季营收为587亿韩元（约合人民币2.96亿元），创单季新高，同比上涨2%；利润率抬升至11.6%，较去年同期的7%有所改善。
▍截自iFamilySC 2026半年度报告
聚焦其收入结构分布可以发现，其全球化业务相对成熟。渠道端，旗下部分品牌已初步完成从韩国本土向日本、东南亚及中国市场的渠道铺设，在日本Loft、Plaza等主流杂货美妆渠道拥有稳定的铺货网络。
iFamilySC报告披露，2026年二季度，其化妆品业务的海外收入占比达到64%，本土仅占31%（非化妆品业务占比5%）。其中，日本占比21%（收入同比上涨15%）、大中华区占比15%（收入同比上涨50%）、东南亚占比11%、美国占比8%（收入同比上涨57%）、欧洲占比3%。
▍截自iFamilySC 2026半年度报告
结合丸红对于此次收购的解释，此举并非单纯的财务投资，而是旨在建立“长期稳固的伙伴关系”，并计划向iFamilySC董事会派驻非执行董事，负责海外战略与品牌扩张。
不难理解，丸红真正看重的，是iFamilySC这套经过市场验证的彩妆孵化、全球化运营能力；依托rom&nd这个已跑通的品牌样本，叠加丸红成熟的跨境贸易、全球分销与本地化资源，双方有望切实打开欧美等市场。
聚焦此次收购方。作为日本五大综合商社之一，丸红此前的收购多聚焦于食品、能源、金属与纺织等大宗贸易领域，美妆是其在“GC 2027中期经营战略”下开辟的全新成长曲线。
在该战略布局下，丸红提出“增长领域X高附加值X可扩展性”三大衡量标准，以此筛选值得被投资的对象。
▍截自日本丸红GC 2027报告
落到实处，丸红在美妆个护领域的系统性布局，以2023年对泰国上市美妆品牌公司Karmarts的投资为起点。
作为东南亚平价彩妆龙头，Karmarts旗下平价美妆品牌Cathy Doll、天然彩妆护肤品牌BABY BRIGHT等，在东南亚年轻消费者中具有较高认知度。
▍资料图
2023年，丸红取得Karmarts约18%股权，2025年11月追加投资，最高持股上限锁定28%，与本次iFamilySC要约收购的持股上限一致。
在此期间，Karmarts于2025年6月投资了在泰国Z世代圈层中极受欢迎的彩妆品牌4U2，进一步巩固其在年轻消费群体中的覆盖。值得注意的是，4U2的核心大单品果冻唇釉与rom&nd的果汁唇釉风格相近，均以色彩丰富、亲民价格为卖点。
▍资料图
整体来看，丸红对Karmarts的此次触及，成功在泰国乃至东南亚美妆市场内扎下一旗。
而在日本本土，丸红的布局动作则更为大胆。2026年1月，丸红完成了对敏感肌护肤及彩妆品牌ETVOS的100%股权收购，将其完全子公司化。
据了解，ETVOS创立于2007年，以低刺激、矿物基底的配方著称，在日本敏感肌人群中拥有稳定的品牌认知，销售渠道覆盖官方线上商城、直营店以及全国超过700家实体零售网点。
对于这笔交易，丸红明确指出，将以ETVOS的商品开发能力与多渠道销售体系为基石，持续收购具有协同效应的成长品牌，在日本打造美容与健康业务平台。
纵观丸红的美妆“棋局”，2023年以Karmarts落子东南亚，2025年追加投资，2026年初以ETVOS开启日本本土平台搭建，2026年下半年则以Rom&nd切入韩妆领域。
正如丸红在公告中所表态，它将以iFamilySC、Karmarts作为两大支柱，搭建覆盖亚洲的全球化业务根基。而韩妆对潮流的敏锐捕捉力，以及在全球社交平台孵化爆款的成熟经验，将为丸红的全球美妆战略布局补上关键一环。
拉长周期审视，丸红入股iFamilySC，是韩妆在全球市场迎来价值重估的又一例证。
曾经风靡中国市场的韩妆，在过去数年热度持续下行，悦诗风吟、梦妆等老牌品牌增长承压，陆续收缩渠道、缩减国内业务规模，部分品牌逐步退出中国大陆市场。
但在传统韩妆品牌承压的另一面，针对新生代韩妆标的的资本动作持续出现。譬如，2025年，中信旗下CLSA资本以500亿韩元（约合人民币2.52亿元）投资专业彩妆品牌郑瑄茉；2026年，杭州欢禧以1.2亿元收购韩国网红彩妆品牌Lilybyred等。
不同资本的韩妆布局思路，亦折射出对韩妆价值的差异化理解。杭州欢禧收购Lilybyred，重心锚定国内电商、达人渠道，意在激活品牌在国内市场的商业潜力；而CLSA投资郑瑄茉，更看重的是后者明星化妆师IP与专业彩妆溢价，瞄准北美等海外增量市场。
而究其共性，二者都拥有辨识度极强的品牌资产：郑瑄茉品牌牢牢绑定明星化妆师郑瑄茉本人的专业IP,Lilybyred则以标志性爱心包装打造产品记忆点，两大品牌的王牌单品郑瑄茉明星气垫、Lilybyred爱心腮红也常年跻身Olive Young彩妆热门榜单。
▍左图：化妆师郑瑄茉；右图：Lilybyred腮红
除产品力外，科丝美诗、科玛此类成熟的彩妆代工供应链、Olive Young的渠道体系玩法、社媒爆款孵化方法论，亦是韩妆区别于其他国家彩妆的优势所在。
而这份优势也在全球市场得到认可。韩国食药处数据显示，2025年韩国化妆品出口额约114.3亿美元（约合人民币768.1亿元），同比增加12.3%，创历史新高,美国以22亿美元（约合人民币147.8亿元）首次超越中国成为第一大出口市场。
具体到集团，2026年第二季度，爱茉莉太平洋美洲地区营收同比上涨56.5%至2104亿韩元（约合人民币10.6亿元）；LG生活健康二季度北美营收2058亿韩元（约合人民币10.4亿元），同比上涨47.3%，首次超越中国成为其第一大海外市场。
整体来说，韩妆并未衰落，只是增长主场由中国切换至北美。丸红此时入股iFamilySC，押注的正是这套“全球韩妆”叙事的延续与扩展。